国债:家庭投资理财必备品

金融论坛 2020-04-20 13:25:18

国债是国家信用的表现形式。发行国债,其目的往往是弥补财政赤字,或者为大型建设项目筹措资金,但客观上也为人们提供了一种投资理财产品。现如今,国债几乎成为国内家庭投资理财必备的产品之一,它究竟有何魅力,能够占据如此重要的位置?且听笔者为您详细道来。


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国债的发展演变


20世纪80年代,国家财政相对困难。许多单位在发放工资时,会有一部分金额不以现金形式发放,而是代之以纸质的国库券。这些国库券和人民币一样有特定的面值,但不能直接用于消费,只有到期后才能领取本金和利息。由于国库券不能在短时间内变现,许多家庭人口多、生活负担重的职工,往往会把国库券转让给相对富裕的同事。待国库券满期兑付时,持有国库券的职工不但可以收回本金,拿到的利息也比银行存款高上不少。这时大家会意识到,如果有富余的资金,购买国库券好像也是一种不错的投资方式。

上世纪80年代中后期,随着我国经济的快速发展,国库券不再通过单位强制摊销,而是由几家国有银行承包,再分销给全国广大储户。每逢国债发行,居民们在银行没开门时就已排起长队。银行柜台人员清点收到的现金后,会拿出一式三联的国债凭证,填写购买金额以及起息日、到期日,并加盖银行业务公章。在那个年代,储户们购买国债的金额往往不大,但笔数很多,一笔笔积累起来,为祖国建设输送了大量的资金。

到了上世纪90年代中期,随着居民生活水平不断提升,人们购买国债的热情日益高涨。有时候,排在前几位的储户就能把一家储蓄所的国债销售额度一扫而空。许多储户即使天不亮就开始排队,也未必能如愿购买到国债。这种现象充分说明,人们已经把购买国债当成家庭财富增值的重要渠道,国债也因此被赋予“金边债券”的美称。

电子设备普及以后,银行销售国债不再采用手工填写单据的方式,而是用计算机打印出凭证。随着银行系统的联网运行,国债兑付时,也不必再像以前那样非得到原销售网点去办理,而是实现了同一地区内各家网点通存通兑。一些持有大额国债的储户成为银行争揽的对象,各家银行都希望他们手中的国债到期兑付后,能来自己的网点购买下一期国债。


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当前国债产品的主要种类


随着网络时代的到来和网上银行业务的普及,国债发行的形式发生了很大变化。在银行网点排长队购买国债的现象,和纸质的国库券一样变得越来越少见。如今,面向老百姓销售的国债主要有储蓄国债和记账式国债,其中储蓄国债又分为凭证式和电子式两种。它们分别有何特点,购买时又应该注意些什么呢?

凭证式储蓄国债

凭证式储蓄国债的前身就是国库券。顾名思义,它是一种纸质凭证形式的国债,以“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”来记录投资者的债权。有点类似于银行定期存单,但利率通常比同期限的定期存款利率高一些。

与其他投资品种相比,凭证式储蓄国债的主要特点是投资便捷、安全性高。它发售网点多,购买和兑取方便;投资门槛低,购买额为百元的整数倍,最低为100 元;本息有国家信誉作为担保,风险极低,且免缴利息所得税;可以记名挂失,安全性较好。

凭证式储蓄国债也具备一定的流动性,虽不能上市交易,却可以随时到银行网点兑取现金。提前兑取时要交纳手续费,并按持有时间采取累进利率计息,各档次利率均接近银行同期存款利率。相对而言,定期存款如果提前支取,就只能按活期利率计息,利息损失可要大得多了。

电子式储蓄国债

电子式储蓄国债与凭证式储蓄国债的区别主要在于,前者应用了计算机技术,以电子记账的形式取代了纸质凭证,用于记录债权。购买电子式储蓄国债非常方便,既可以到网点柜台办理,也可以登录网上银行购买。比如,您在交易时间内登录工行网银,找到“理财、债券”栏目,点击“储蓄国债”,然后选择正处于发行期内的电子式国债产品,就可以很方便地完成购买。您也无需保存纸质凭证,不仅节约了时间,也更加绿色环保。

电子式储蓄国债和凭证式储蓄国债的利息给付方式也有所不同。后者为到期一次性兑付本金和利息,前者则是在每年约定的日期给付持有期的收益。电子式储蓄国债到期后,您可以直接在网银上操作,用到账后的本金和利息继续购买下一期次的国债或其他理财产品,不需要到银行网点排队。电子式国债的出现,不仅给购买国债的客户提供了很大的方便,也使得银行减轻了柜台工作压力,节约了营业费用。

记账式国债

记账式国债与储蓄国债最大的不同之处在于,它可以上市流通,需要资金时可以在二级市场上卖出。客户登录工行网银,进入“理财、债券”栏目下的“柜台记账式债券”子栏目,就可以方便地购买或卖出记账式国债。除了在银行办理以外,记账式国债还可以在证券交易所进行买卖。

需要注意的是,在二级市场上买卖记账式国债,交易价格由市场决定,到期前的市场价格有可能高于或低于发行面值。与此相比,储蓄国债在发行时就对提前兑取条件做了限定,投资者无需承担由于市场利率变动而带来的价格风险。简言之,记账式国债流动性更好,而储蓄国债更适合注重投资安全性和收益稳定性的投资者。



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国债的销售渠道


随着近年来移动互联网的普及,手机银行成为银行代理销售国债的又一渠道。关注国债发行的客户,可以通过网站了解国债发行信息,然后到网上银行或手机银行进行购买。但对于习惯到银行柜台购买国债的客户群体,特别是中老年客户,银行也照顾到了其需求。

上文提到,凭证式储蓄国债需要以“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”来记录债权,所以通常要到银行柜台购买。比如,2017年第一期和第二期凭证式国债,发行量为300亿元,仅面向个人投资者通过柜面方式发售。

电子式储蓄国债虽说通过网上银行和手机银行购买最为方便,但柜台也会同步销售。比如2017年第三期电子式储蓄国债为三年期,票面年利率3.8%,最大发行额230亿元;第四期电子式储蓄国债为五年期,票面年利率4.17%,最大发行额也是230亿元。这两期国债按年付息,持有期内每年6月10日支付利息,均通过银行柜台和网上银行同步销售。

记账式国债往往也是通过网银和柜面同步销售。比如,2018年1月18日,工商银行发布公告称,将通过电子银行渠道和境内营业网点,面向个人和非金融机构客户销售2018年记账式附息(一期)国债。该产品为5年期固定利率附息债券,票面利率为3.81%,每年1月18日(节假日顺延)支付利息,2023年1月18日偿还本金并支付最后一次利息。

总之,无论您是喜欢在网上购买国债还是亲临柜面办理,银行都可以为您提供周到的服务。


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国债与家庭资产配置


国债有国家信用背书,兑付有保证,且利息收益基本上高于银行定期存款,所以成为许多客户争先购买的对象。但国债也有其特点,在购买前应当考虑周详。比如,有的客户购买国债后,因家庭急需资金不得不提前支取以解燃眉之急。但提前支取国债是有条件的,凭证式储蓄国债提前支取,通常需按照金额收取1‰的手续费。持有半年之内提取不计息,持有半年以上则根据实际持有时间按照不同档次的利率计息,这样就无法达到购买时预期的收益。

由于国债的持有期限多为中长期,我们在配置家庭资产时,应根据实际情况灵活确定国债所占的比例。如同每日饮食,同一种食物不能满足人体对营养的全部需求,多种食物搭配才能做到营养均衡。

老年人如何购买国债

大多数老年人退休后,唯一的收入来源是退休金。扣除生活费用后,剩余资金要存起来以备养老或医疗所用。根据笔者的工作体会,如果没有什么突发情况,老年人的闲置资金五年、十年也不会动用。建议老年人持有10%的流动性现金类产品,如灵通快线、货币现金快线,方便应急使用;20%的资金配置为银行定期存款,如工行的节节高二号产品,期限为两年,在两年之内随时可取,按照实际持有天数对应不同期限的定期利率,上浮30%计息;30%的资金用于购买银行保本理财;40%的资金用于购买国债,其中三年期、五年期国债各占一半。如果老年人的年龄已超过70岁,建议这40%的资金全部购买三年期国债,理由是当遇到特殊情况需要大笔资金时,提前支取五年期国债相对而言更不划算。

中年人怎样持有国债

中年人持有国债,可以依据家庭抵御风险的能力具体安排,不可一概而论。

有的中年人,资金实力雄厚,无太大经济负担,并且对投资股市有丰富的经验。他们会认为国债收益与股市收益相比实在太低,因此不考虑购买国债。然而笔者建议,即使您是炒股高手,也要配置一小部分国债,至少应为家庭资产的10%〜15%,以降低家庭的整体投资风险。

有的中年人家庭收入以工资薪金为主,不喜欢冒险,只想安稳度日,因此不把收益率高低作为主要关注点。建议国债配置比例在30%〜50%,余下资金可以根据自身风险偏好投资于不同理财产品,如保本或非保本银行理财产品、基金、黄金定投等。同时,也要留出20%的流动性资金,可投资于7×24小时现金快线产品,方便应急使用。

有的中年人为银行高净值客户,喜欢购买私人银行理财产品。但私人银行产品往往是非保本理财产品,一个家庭总还是需要一种更加稳定、安全的投资方式,国债自然是首选。此外,您持有的国债情况可以用于开具资产证明,为出国旅游、子女留学提供方便。一旦急需资金,国债不仅可提前支取,也可用于申请抵押贷款。

年轻人持有国债的比例

刚刚成立小家庭的年轻人,配置一部分国债是非常必要的。笔者建议,您可以从家庭每年的结余资金中拿出一部分来购买国债。假如您每年都购买一笔五年期国债,到第六年就会形成一个五年周转的国债资金链。第五年到期的国债本金和利息,再加上第六年可用于购买国债的资金,合在一起再买入新一期五年期国债,以此类推,家庭就会有一笔稳定的、不断增值的资金。这样做不仅有助于养成好的投资习惯,而且十年、二十年后就会累积为一笔可观的资金,可作为未来的子女教育金或自己的养老金。

必须说明的是,国债属于中长期投资,每个家庭都要留存一定的短期流动性资金,尽量避免因急需资金而不得不提前支取国债的情况发生。如果确实需要提前支取国债,也最好能在持有一年后再支取,从而尽量降低利息损失。国债到期收回本金和利息后,建议继续用于购买国债,从而形成稳定的家庭资金链。对于电子式储蓄国债每年发放的利息,笔者也建议不要用于生活消费,而是作为专项资金用于购买新的国债。通常来说,当某一期国债到期后,国家就会发行新一期国债,投资者不愁无国债产品可买。愿国债投资能帮助您实现家庭财富增值目标。

作者单位:中国工商银行天津分行,原文刊发于《中国城市金融》2018年第2期

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